幣安 Launchpool 項目 Ethena（ENA）是什麼？如何參與新幣挖礦？

幣安 Launchpool 專案上線！這次第 50 期 Launchpool 項目名為 Ethena，用戶可以透過質押 BNB、FDUSD 來取得 ENA 代幣；本篇將告訴大家到底 Ethena 是什麼、如何參與 Launchpool 挖礦，以及可能會有的風險，供各位參考。

加密貨幣為高風險投資，本篇提及的幣安 Launchpool 與項目介紹僅為教學使用，不作為投資建議喔！

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Ethena 是什麼東西？ENA 幣是什麼？

Ethena 是一個穩定幣專案

Ethena 是一種穩定幣專案，所謂的「穩定幣」指的是跟美元 1:1 掛勾的代幣。

像是大家常見到的 USDT、USDC 就是穩定幣的一種，一顆 USDT 就大約等於一美元。

通常要發行穩定幣，往往需要跟實體銀行合作，像是實體銀行中存入一美元，就產出一美元的穩定幣這樣，這樣才能確保穩定幣的價值永遠跟美元掛鈎。

然而，這樣子發行的穩定幣最終還是中心化的（因為需要跟銀行配合），而 Ethena 這個專案，就是旨在於區塊鏈上，創造一個不依賴銀行業務，更加去中心化的穩定幣協議。

Ethena 發行的穩定幣將建構在以太坊上，目標是發行一個穩定、抗審查、可擴展的去中心化穩定幣，名為 USDe。

Ethena 是怎麼發行穩定幣的？

所以，Ethena 是怎麼發行 USDe 的呢？

他們的做法是，用戶可以存入資產（例如 stETH、ETH 等等），假使現在 ETH 的價格是 3500 美元，那麼 Ethena 協議就會給用戶 3500 顆 USDe，所以這樣就確保了 USDe 約等於一美元。

接著，Ethena 會將從用戶那收到的 ETH 拿去質押，獲得質押收益，同時在永續合約市場放空等量的 ETH。

這麼做的好處有兩個，第一個是取得 ETH 的同時放空，可以確保 ETH 的價格波動不會造成虧損（Delta 中性策略）；而在永續合約放空 ETH 時，也可以獲得資金費率收益（這部分也有可能有虧損），而質押的 ETH 也有質押收益，這兩部份收益就是 Ethena 的獲利來源。

若用戶以 ETH 換取 USDe，但 Ethena 的協議造成虧損時，則由 Ethena 的保險金承擔。

用戶也可以將 USDe 拿去換回 ETH，所以如果 USDe 脫鉤了，用戶可以用較少的 USDe 換回 ETH，再把 ETH 售出套利；當然，套利的機會出現時，購買 USDe 的需求就會增加，直到錨定回一美元為止。

Ethena 協議有哪些風險？

對於老幣圈用戶來說，這類穩定幣協議其實並不陌生，大家最早記得的 LUNA（UST）其實就是類似的協議，用某個幣的價格當擔保品，發行穩定幣。

當然，Ethena 是用以太等加密貨幣當擔保品，比起 LUNA 肯定是可靠多了，而且機制也不同，然而，Ethena 還是有以下風險：

1.協議虧損風險

Ethena 協議的獲利除了 ETH 質押以外，還有放空等量 ETH 可以獲得的資金費率；然而，資金費率並非永遠為正的，若在空頭時資金費率也可能為負，意味著 Ethena 的 Delta-neutral 策略有虧損風險。

儘管協議本身的虧損將由 Ethena 保險基金承擔就是了，但如果虧損是長期出現的，保險金的機制也不見得可靠。

2. 外部風險

Ethena 協議與其他協議交互使用，例如抵押品協議（stETH）、放空等量部位的協議或 CeFi 交易所、場外結算提供者等等，這些協議與合作對象的交互作用，才能讓 Ethena 成功鑄造 USDe 與獲利。

但相反地，只要抵押品協議出問題（例如被駭、擠兌）、放空部位的 CeFi 交易所出問題（倒閉、擠兌、關閉提現）、場外結算提供者倒閉之類的，都會對 Ethena 產生傷害。

3. 其他 dApp 常見風險

上面講的是一切運作正常時碰到得風險，當然，dApp 本身就有一定風險例如被駭、被發現漏洞之類的，這邊就不再贅述。

Ethena 的代幣經濟學是什麼？

上面介紹了 Ethena 的項目與風險，那麼這次幣安 Launchpool 要挖的 ENA 又是什麼呢？

ENA 的用途很簡單，用是持有人可以對協議治理決策投票，是一種治理代幣。

ENA 的代幣經濟學概覽如下：

代幣名稱	ENA
初始代幣流通量	1,425,000,000（佔總量的 9.5%）
代幣總量	15,000,000,000
幣安 Launchpool 額度	300,000,000（佔總量的 2%）
Launchpool 開始日期	2024/03/30
Launchpool 結束日期	2024/04/02

在代幣的分配上，ENA 分配如下：

• 幣安 Launchpool：2%
• 投資者：25%
• 團隊：30%
• 基金會：15%
• 生態系：28%

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如何參與幣安 Launchpool 新幣挖礦？

與幣安過往的 Launchpool 新幣挖礦 一樣，這次只要在 App 的「Launchpad」>「Launchpool」中，質押 BNB 或 FDUSD，幣安就會根據質押時間，以及所有投資者的質押總量，等比例的分配 ENA 代幣給你。

舉例來說，假使 ENA 的 BNB 礦池一天有 8,000 萬顆 ENA、總共質押了 1,700 萬顆 BNB，而你質押了 10 顆 BNB，那麼你一天取得的 ENA 就是 8000萬*10/1700萬 = 47 顆。

參加方式非常容易，到幣安 App 首頁，點 Launchpad > Launchpool ，再選擇要質押 FDUSD 或 BNB 即可。

若尚未有幣安帳號的用戶，用下方幣安推薦碼註冊，可以享有全網最高的手續費折扣。

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幣安 Launchpool 挖 ENA 有什麼風險？

幣安 Launchpool 雖然會根據你持有的 BNB，等比例地免費發放新幣給你，但這不代表沒有風險。

首先，要先知道透過 BNB 和 FDUSD 挖 ENA，是不需要額外拿出資金「申購」的，ENA 這個幣會固定產出，直接領取就可以在現貨錢包裡看到。

唯一的風險，是當你為了參加 Launchpool，跑去購買 BNB 和 FDUSD，而在這過程中，BNB 和 FDUSD 下跌，那麼就有可能因此虧損。

尤其 BNB 和 FDUSD 在挖礦期間都會上漲，挖礦結束後下跌的機率也是有的，因此投資者如果是現在才買入 BNB 和 FDUSD，需要特別留意這類風險。

以上就是幣安本次 Launchpool 以及 Ethena 這個項目的說明，給大家參考囉！

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