蘋果可以說是史上替股東賺最多錢的公司之一，這兩天蘋果公布了最新一季的財報，表現相當漂亮，營收 1243 億美元，比去年多了 4%，但 iPhone 銷量卻是下滑的。如果你也想投資蘋果的話，現在進場還可以嗎？或者你目前就是蘋果的股東，還可以繼續抱下去嗎？
今天帶大家從蘋果最新的財報來看看蘋果股價是否還值得買。
蘋果最新財報關鍵的幾個數字
這裡先帶大家看一下蘋果最新財報的幾個關鍵數字，如果想直接看分析的話可以跳過這一段。
Apple 史上最佳季度
- 營收 1,243 億美元，年增 4%。
- 全球活躍設備達 23.5 億台，創歷史新高。
- 中國市場營收下降，從去年的 208 億美元降至 185 億美元。
- iPhone 營收下降至 691 億美元（去年為 697 億）。
- Apple Intelligence 未帶來明顯的換機潮，但有 AI 功能的市場，iPhone 16 銷售表現較佳。
- Apple Intelligence 目前僅支援 iPhone 15 Pro / 16 系列，Cook 預期隨著更多人升級設備和 4 月新增語言支援，AI 需求將成長。
服務營收
- 服務業務營收 263 億美元，年增 14%（去年為 230 億）。
- 訂閱用戶超過 10 億，美洲、歐洲、亞太市場創新高。
Mac 和 iPad 銷售
- Mac 銷售成長 15%（90 億美元 vs. 去年的 78 億），主要歸功於 M4 Mac。
- iPad 銷售成長 15%，以 iPad Air 和低價 iPad 為主。
- 超過 50% iPad 買家為新用戶。
DeepSeek
- Cook 僅表示 AI 降低運算成本是好事，但未進一步透露細節。
下一季度展望與未來產品
- Cook 表示 iPhone 仍有許多創新空間，未來有更多驚喜。
- 預計整體毛利率在 46.5% 至 47.5% 之間。
iPhone 銷售下降，影響真的很大嗎？
這次財報一大重點，就是 iPhone 營收掉了，從去年 697 億 降到 691 億美元，雖然幅度不大，但市場就是很敏感，一看到「iPhone 賣不好」就開始恐慌。
但我們要先搞清楚幾個點：
- iPhone 本來就有季節性：新機通常在 9、10 月上市，第四季是銷量高峰，過了年就會降溫，這是正常現象。
- 中國市場影響有限：這次蘋果在中國的銷量被 vivo 和華為超過，但中國市場只佔蘋果整體營收 15% – 17%，影響沒想像中大。
- Apple Intelligence（AI）還沒發威：現在 AI 只支援 iPhone 15 Pro / iPhone 16 系列，還沒廣泛被使用，預計等 4 月 iOS 18.4 加入更多語系的支援、9 月 iPhone 17 的推出，可能會帶動新一波升級潮。
所以，iPhone 賣得稍微差一點，不代表蘋果不行了，真正要看的是蘋果怎麼補回來！
蘋果最有潛力的搖錢樹：服務業務
雖然 iPhone 掉了一點，但蘋果還有另外一個搖錢樹：「服務」。
蘋果現在賺錢的方式，已經不只是賣硬體，而是靠訂閱、iCloud、Apple Care、Apple Pay、App Store 抽成來穩定成長。從財報結果來看：
- 服務營收 263 億美元，年增 14%
- 訂閱用戶超過 10 億
- 毛利率超高，接近 70%，比賣 iPhone（毛利率大約40%）還賺！
這種模式有什麼好處？
不怕換機潮影響
多數使用者即使不換 iPhone，還是會續訂 iCloud、Apple Music，是個長期的收入。
收入更穩定
比起靠賣 iPhone 衝業績，訂閱模式的現金流更穩定。
使用者懶得換
蘋果的生態系太完整，換 Android 太麻煩，訂閱 Apple 服務的使用者大多會一直續訂。
蘋果的終極護城河：股票回購
這邊再補一個關鍵點「股票回購」，蘋果每年都狂砸幾百億美元買回自家股票！
- 2024 年回購了 776 億美元（截至第三季為止）。
- 2023 年回購了 770 億美元。
- 2022 年回購了 890 億美元。
這是什麼概念？
就是蘋果自己買自己的股票，這樣流通在市場上的股票變少了，每股價值自然提升。這等於是幫助股價「打底」，減少股價暴跌的機率。此外，也表示蘋果有多餘的現金可以運用，才有辦法買回股票。
所以，就算短期內市場擔心 iPhone 銷售，蘋果的股票回購計劃，還是能幫股價穩住，讓長期投資者比較安心。
總結：蘋果股價還能買嗎？
短期內，iPhone 銷售壓力可能影響股價波動，但影響沒那麼大。長期來看，蘋果的「服務 + 股票回購」雙重護城河，支撐股價增長。此外，如果美國經濟持續往好的方縣前進，蘋果股價還是有機會再創新高。
最後或許可以給個不負責任的個人心得：
長線投資
蘋果仍然是現金流穩定、商業模式強的企業，適合逢低進場。
短線投資
如果 AI 沒能帶動 iPhone 換機潮，股價可能還會震盪，建議這一波短線可以等目前 DeepSeek 風波過後或是 Apple Intelligence 4 月更新後再觀察。
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