台積電法說會後，外資看好 AI 帶來長期成長潛力

上上周除了特斯拉的財報外，最令投資人關注的就是晶圓代工龍頭台積電(TSMC)的法說會了。台灣晶圓龍頭台積電（2330）在法說會中再度下修財測，直接在 21 日的股價反應，出現大幅下跌。然而，隨著利空情緒逐漸淡化，多家外資出於對 AI 人工智慧的看好，對台積電維持「買進」或「優於大盤」的評等，並保持目標價與先前相近水準，甚至有外資逆勢上調。

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台積電在 7 月 20 日法說會中預測，由於全球經濟困境影響了汽車和手機等產品對晶片的需求，預計 2023年的銷售額將下降約 10%。儘管對 AI 人工智慧的高需求以及作為最大的 AI 晶片製造商的地位，因爲全球經濟復甦速度遠低於預期，因而無法彌補整體市場的疲軟。

法說會後 法人總結

AI 需求爆發 CoWoS 先進封測

台積電表示，由於 AI 需求的激增，滿足客戶需求的部分，在前端支援沒有任何問題，然而在後段先進封裝部分，特別是 CoWoS，要百分之百供應客戶產能非常吃緊，公司計劃盡快增加先進封裝容量。

法說會結束後，不到一週的時間，在 7 月 25 日台積電宣布將斥資 900 億，在銅鑼園區打造最新 CoWoS 先進封測廠。這將是國內最新的 CoWoS 先進封測廠，預計 2026 年底建廠完成、2027 年第三季開始量產。

在資本支出方面，台積電 2023 第二季資本支出約 81.7 億美元，季減 17.81％、年增 11.31％，累計 2023 上半年資本支出約 181.1 億美元、年增 8.31％，2023 全年資本支出維持 320~360 億美元不變。

台積電 2023 第二季消費性電子平台業績季增 25%，車用電子平台業績季增 3%，物聯網平台業績季減 11%，智慧手機平台季減 9%，高效能運算平台季減 5%。台積電累計上半年營收 9894.74 億元，年減 3.5%，毛利率 55.3%，較年同期下滑 2.1個百分點，歸屬母公司淨利 3887.86億元，年減 11.6%，每股純益 14.99元，長期毛利率將維持在 53% 。

台積電財務長黃仁昭表示，2023 年第二季度的業務受全球整體經濟環境影響，導致終端市場需求下滑，且客戶持續進行庫存調整。進入 2023 年第三季度，預計台積電的業務將因 3 奈米技術的強勁增長而獲得支撐，不過，仍會受到客戶持續進行庫存調整的影響。

至於 2023 年全年財測，由於經濟景氣不佳，終端產品消費不如預期，台積電在法說會上，二度調降全年美元營收，由先前首次修正後的下降 1% 至 6%，擴大為衰退約 10%。

台積電法說會後 市場現況與預估

台積電美國亞利桑那廠因為缺少半導體專業建廠技術人力，4 奈米量產延後。台積電宣布將亞利桑那州新晶圓製造廠的4 奈米量產推遲一年。原本計劃在 2024 年末開始生產，目前表示大約到 2025 年才能運作。

總體而言，市場對於台積電 2023 第二季的表現來說是正面的。在法說會中報告了亮眼的財報，並且預計未來幾個季度對晶片的需求將保持強勁。然而，台積電也面臨著一些挑戰，比如在亞利桑那州的勞動力短缺。台積電對於能夠克服這些挑戰並在未來繼續增長保持信心。

市場策略：

• 台積電致力於保持其在全球半導體市場的領先地位。該公司正大力投資新技術，例如 3奈米 和 2 奈米，以保持領先地位。
• 台積電還在擴大生產能力，以滿足不斷增長的晶片需求。該公司正在台灣、中國和美國建造新工廠。

財務報表：

• 台積電在最近幾年財務表現良好。公司營收和利潤都在穩步增長。
• 台積電的財務實力使該公司能夠大力投資新技術和生產能力。

競爭對手狀態：

• 台積電的主要競爭對手是三星和 Intel （註）。這些公司也正在大力投資新技術和生產能力。
• 台積電在全球半導體市場的領先地位正在縮小。三星和 Intel 正在追趕，他們都正在獲得市場份額。

台積電雖然面臨美國建廠量產延遲，但本著技術創新、組織靈活具有彈性，隨著對高階晶片的需求增加，在未來先進製程方面，台積電仍處於有利地位，能夠在全球半導體市場具領先地位。但是，台積電的競爭對手正在縮小差距，該公司需要繼續大力投資新技術和生產能力，以保持領先地位。