懶人包》幣安與 FTX 到底怎麼了?回顧宛如電影情節的一週


FTX 幣安

這幾天對所有的幣圈人來說想必都非常難忘,曾經作為全球第二大交易所的 FTX,居然被搞到面臨破產的風險,而幣安在其中又扮演什麼角色?為何所有幣圈人都認為這幾天絕對是幣圈歷史上的一天?

本篇懶人包帶大家一一回顧,這短短一週發生的重大事件… 如同我在 Twitter 上看到的一句話:why Netflix when you’re in Crypto?(有加密貨幣你還追 Netflix 幹嘛?)

前言:FTX 是什麼?

FTX 是幣圈的交易所,用戶可以在上面存放資金領利息、買賣加密貨幣甚至股權通証,有點類似銀行或是券商的角色。

而 FTX 也不是什麼小公司,給一些數字大家就知道了:

NBA 球星 Stephen Curry、NFL 的 Tom Brady、MLB 的大谷翔平,都是其品牌大使。

FTX 獲得邁阿密熱火隊的主場冠名權,熱火隊的主場名叫《FTX Arena》

創辦人 SBF(記住這名字,後面會出現)因為 FTX 的關係成為全美前 400 大富豪,且是繼 Mark Zuckerberg 後最年輕的 30 歲以下富豪。

根據《VisualCapitalist》網頁的圖表,SBF 還是 2022 年期中選舉的第二大政治獻金捐贈者:

FTX 除了在幣圈內外都有超高知名度,在今年九月的時候還曾有報導指出交易所的估值達 320 億美元,曾為全世界第二或第三大的加密貨幣交易所。

SBF 除了是新興天才交易員與創業家,跟華爾街和美國政界的關係也很好,也曾受美國眾議院的邀請,至聽證會上分享看法。

這樣一個明日之星與明星交易所,怎麼會在短短幾天內淪為破產新聞的主角呢?

事情的起頭:FTX 與 Alameda

Alameda Research 是 SBF 成立的另一家公司,專注於加密貨幣的造市與量化投資。

儘管 Alameda 與 FTX 是兩家獨立的公司,但在 11/2 的時候,外媒 CoinDesk 一篇報導披露了 Alameda Research 的一些財務細節,其中包括:

  • 146 億美元資產,包括 58 億美元的 $FTT、12 億美元的 $SOL、33.7 億美元的加密貨幣等等,現金僅有 22 億美元。
  • 80 億美元的負債,其中有 74 億美元是貸款,而且有 22 億美元是用 $FTT 作為抵押。

所謂的 $FTT,是由 FTX 發行的「平台幣」,而 Alameda 的資產負債表中,大多數的資產都是 $FTT,加上其他跟 FTX 相關的代幣,可以說 Alameda 的資產中有一大部分與 FTX 都關係密切。

就好像 FTX 發行了自家的加密貨幣 $FTT,然後 Alameda 再透過手中持有的 $FTT 作為抵押,借出大量的真金白銀來投資。

Alameda CEO Caroline 還回應表示,CoinDesk 公布的資產負債表只是公司裡的一部分,另外還有超過 100 億美金的資產沒有顯示在那份報表裡,而且公司也已經償還了大部分的貸款。

當時市場只是有一些討論而已,並沒有甚麼特別大的反應,$FTT 的幣價也沒有明顯波動,市場上對於 FTX 資不抵債的傳聞,很多都是一笑置之。

導火線:幣安要賣 $FTT 了。

真正的導火線,是幣安 CEO 趙長鵬(CZ)的一篇推文:

  1. 幣安在去年退出 FTX 股權時獲得了約 21 億美元的 BUSD 和 FTT,由於最近曝光的消息,我們將清算帳面上任何剩餘的 $FTT
  2. 我們會以影響市場最小的方式進行,由於市場流動性的關係可能要幾個月才能完成。
  3. 幣安永遠鼓勵市場玩家們的合作,有人說這是對競爭者的打擊,不是的。這個產業很新,只要有任何專案失敗了,對任何使用者和平台都很傷。
  4. 我們通常會長期持有一個代幣,而我們已經持有這個代幣(指 $FTT)很久了。我們所有的動作都是很透明的。

CZ 的推特一發,$FTT 價格瞬間崩跌。

但 Alameda 執行長 Caroline 也立即回回嗆:表示如果 CZ 想要把賣出 $FTT 對市場造成的影響降到最低,她願意用 22 元的價格全部收購。

兩則推特相隔 15 分鐘,$FTT 應聲大跌又大漲,上下震幅約 10%,價格大概在 22~24 左右:

FTX創辦人 SBF 見狀,發了一則推文表示 FTX 感謝所有支持他們的人,但有很多無根據的謠言擴散中,FTX 有受到財務審計,並受到金融監管。

SBF 並引用了披頭四的反戰標語:Make love, not war。雖然沒有更多描述,但很明顯是希望幣安不要「開戰」。

CZ 在幾小時後又發了一則推特表示:

清倉 $FTT 是從 LUNA 學到的風險管理考量,他們曾經支持過 FTX,但不會在離婚(指賣出 FTX 股權)後又做愛(回應反戰標語)。我們沒有要對抗任何人,但我們不會支持那些背刺的人。(應該是暗指 SBF 先前對於支持監管的發言)

此時 CZ 也證實已經將 2,300 萬顆 $FTT 轉移至幣安交易所,當時的市值約 5 億美元左右。

由於 $FTT 的流通量只有 1.3 億顆,如果幣安要將手上的兩千萬顆(實際應該不只)在市場上賣出,將會引起極大的賣壓。

此時 FTX 用戶就相當恐慌了,開始有大量使用者從 FTX 提幣造成擠兌;所謂擠兌,代表大量用戶在短時間內向銀行提款(在此例中就是交易所,FTX),造成銀行 / 交易所短時間內沒有足夠的資金支付。

而就在 FTX 產生擠兌後不久,便出現限制提領、出金卡頓等現象,$FTT 短時間大幅下挫,而 $FTT 下跌又造成用戶進一步恐慌,市場恐慌情緒蔓延,許多群組都在討論如何將資金移出 FTX 最快。

僅接著 FTX 出現嚴重流動性問題,用戶資金卡在交易所無法提領,這些事僅在短短幾小時內發生。

幣安驚爆:我要買 FTX 了

接著是 11/9 凌晨最大的事件,SBF 發表推文表示與幣安達成戰略合作,表示幣安將介入處理 FTX 的流動性問題,並相信幣安會對於整個行業、監管、去中心化金融、更自由的金融環境作出良好建設,最後也不忘大力感謝幣安的支持。

在推文中,也表示用戶的所有資產將會受到保護,並且會 1:1 地恢復。

CZ 緊接著發了一則推特表示,將會完全收購 FTX。

今天下午,FTX 因為碰到流動性緊縮的問題來尋求我們的幫助。為了保護用戶,我們簽署了一則不具約束性的意向書,打算完全收購 FTX 並解決流動性的問題,我們接下來幾天會開始進行DD。(due diligence,盡職調查,在收購前會對目標公司進行的全面性檢視)

消息一出,帶動 $FTT 大漲,也連帶幣安的平台幣 $BNB,以及其他一票加密貨幣的大漲:

但這股漲勢並沒有維持多久,很快地 $FTT 又從 20 元左右的價格下挫至 4 元,其他加密貨幣也同樣呈現下跌趨勢:

至截稿為止,FTX Pro 的 App 已經從 App Store 下架(僅保留 Blockfolio)、$FTT 報價為 4.2 美元、FTX 已正式宣佈全面暫停出金。

【11/10 更新】

幣安官方 Twitter 宣布,根據 DD 的結果以及美國關單位的調查,幣安決定不予收購 FTX。

整起事件的其他效應

FTX 是世界前三大中心化交易所,他的擠兌(乃至近乎倒閉)風波影響產業甚巨,有大量的穩定幣從各家交易所中流出,其中以 KuCoin 流出三億美元最為嚴重。

這次的事件,從 FTX 流出的貨幣大多是進入幣安,其次為 Coinbase。

此外一些去中心化金融協議流動性被抽乾、多家中心化交易所如 Coinbase、Crypto.com 也都發表聲明表示沒有 $FTT 抵押品。

網路上則流傳一封 SBF 寫給投資人的信(未經證實),表示他很抱歉,並寫道與幣安的協議還有很多細節正在釐清,最後則表示他會盡力保護用戶的資產,以及各位(指投資人)的投資。

CZ 也在 Twitter 上發表見解,表示永遠不要用自己發行的代幣作為抵押品,也不要靠著借貸來運行你的加密貨幣事業,要有大量的儲備,不要一昧追求資產的「效率」。並表示幣安從未使用 $BNB 作為抵押品,也不借貸。

數據公司 CoinMetrics 創辦人 Nic Carter 認為交易所應該要做 PoR(Proof of reserves,資產儲備證明),向大眾證明交易所的資產儲備量以確保不會發生如 FTX 的擠兌現象,像是一個公開的鏈上錢包等等。

他也製作了一個網站,列出部分有作 PoR 的交易所:

CZ 也表示,所有的交易所都應該做 PoR,銀行透過部分準備金運作,但加密貨幣交易所不能這樣做;幣安也將導入 PoR,提供用戶更高的透明度。

整件事從 CoinDesk 的報導揭露 Alameda 的抵押品恐資不抵債、CZ 發文表示要賣 $FTT、用戶恐慌造成擠兌、FTX 正式碰到流動性問題、幣安宣布完全併購 FTX,也不過短短一週的時間而已。

再次印證了「幣圈一天,人間一年」的俗語…

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