懶人包》幣安與 FTX 到底怎麼了？回顧宛如電影情節的一週

2023 年 7 月 26 日更新 加密貨幣, 區塊鏈

FTX 幣安

這幾天對所有的幣圈人來說想必都非常難忘，曾經作為全球第二大交易所的 FTX，居然被搞到面臨破產的風險，而幣安在其中又扮演什麼角色？為何所有幣圈人都認為這幾天絕對是幣圈歷史上的一天？

本篇懶人包帶大家一一回顧，這短短一週發生的重大事件… 如同我在 Twitter 上看到的一句話：why Netflix when you’re in Crypto?（有加密貨幣你還追 Netflix 幹嘛？）

前言：FTX 是什麼？

FTX 是幣圈的交易所，用戶可以在上面存放資金領利息、買賣加密貨幣甚至股權通証，有點類似銀行或是券商的角色。

而 FTX 也不是什麼小公司，給一些數字大家就知道了：

NBA 球星 Stephen Curry、NFL 的 Tom Brady、MLB 的大谷翔平，都是其品牌大使。

FTX 獲得邁阿密熱火隊的主場冠名權，熱火隊的主場名叫《FTX Arena》

創辦人 SBF（記住這名字，後面會出現）因為 FTX 的關係成為全美前 400 大富豪，且是繼 Mark Zuckerberg 後最年輕的 30 歲以下富豪。

根據《VisualCapitalist》網頁的圖表，SBF 還是 2022 年期中選舉的第二大政治獻金捐贈者：

FTX 除了在幣圈內外都有超高知名度，在今年九月的時候還曾有報導指出交易所的估值達 320 億美元，曾為全世界第二或第三大的加密貨幣交易所。

SBF 除了是新興天才交易員與創業家，跟華爾街和美國政界的關係也很好，也曾受美國眾議院的邀請，至聽證會上分享看法。

這樣一個明日之星與明星交易所，怎麼會在短短幾天內淪為破產新聞的主角呢？

事情的起頭：FTX 與 Alameda

Alameda Research 是 SBF 成立的另一家公司，專注於加密貨幣的造市與量化投資。

儘管 Alameda 與 FTX 是兩家獨立的公司，但在 11/2 的時候，外媒 CoinDesk 一篇報導披露了 Alameda Research 的一些財務細節，其中包括：

  • 146 億美元資產，包括 58 億美元的 $FTT、12 億美元的 $SOL、33.7 億美元的加密貨幣等等，現金僅有 22 億美元。
  • 80 億美元的負債，其中有 74 億美元是貸款，而且有 22 億美元是用 $FTT 作為抵押。

所謂的 $FTT，是由 FTX 發行的「平台幣」，而 Alameda 的資產負債表中，大多數的資產都是 $FTT，加上其他跟 FTX 相關的代幣，可以說 Alameda 的資產中有一大部分與 FTX 都關係密切。

就好像 FTX 發行了自家的加密貨幣 $FTT，然後 Alameda 再透過手中持有的 $FTT 作為抵押，借出大量的真金白銀來投資。

Alameda CEO Caroline 還回應表示，CoinDesk 公布的資產負債表只是公司裡的一部分，另外還有超過 100 億美金的資產沒有顯示在那份報表裡，而且公司也已經償還了大部分的貸款。

當時市場只是有一些討論而已，並沒有甚麼特別大的反應，$FTT 的幣價也沒有明顯波動，市場上對於 FTX 資不抵債的傳聞，很多都是一笑置之。

導火線：幣安要賣 $FTT 了。

真正的導火線，是幣安 CEO 趙長鵬（CZ）的一篇推文：

  1. 幣安在去年退出 FTX 股權時獲得了約 21 億美元的 BUSD 和 FTT，由於最近曝光的消息，我們將清算帳面上任何剩餘的 $FTT。
  2. 我們會以影響市場最小的方式進行，由於市場流動性的關係可能要幾個月才能完成。
  3. 幣安永遠鼓勵市場玩家們的合作，有人說這是對競爭者的打擊，不是的。這個產業很新，只要有任何專案失敗了，對任何使用者和平台都很傷。
  4. 我們通常會長期持有一個代幣，而我們已經持有這個代幣（指 $FTT）很久了。我們所有的動作都是很透明的。

CZ 的推特一發，$FTT 價格瞬間崩跌。

但 Alameda 執行長 Caroline 也立即回回嗆：表示如果 CZ 想要把賣出 $FTT 對市場造成的影響降到最低，她願意用 22 元的價格全部收購。

兩則推特相隔 15 分鐘，$FTT 應聲大跌又大漲，上下震幅約 10%，價格大概在 22~24 左右：

FTX創辦人 SBF 見狀，發了一則推文表示 FTX 感謝所有支持他們的人，但有很多無根據的謠言擴散中，FTX 有受到財務審計，並受到金融監管。

SBF 並引用了披頭四的反戰標語：Make love, not war。雖然沒有更多描述，但很明顯是希望幣安不要「開戰」。

CZ 在幾小時後又發了一則推特表示：

清倉 $FTT 是從 LUNA 學到的風險管理考量，他們曾經支持過 FTX，但不會在離婚（指賣出 FTX 股權）後又做愛（回應反戰標語）。我們沒有要對抗任何人，但我們不會支持那些背刺的人。（應該是暗指 SBF 先前對於支持監管的發言）

此時 CZ 也證實已經將 2,300 萬顆 $FTT 轉移至幣安交易所，當時的市值約 5 億美元左右。

由於 $FTT 的流通量只有 1.3 億顆，如果幣安要將手上的兩千萬顆（實際應該不只）在市場上賣出，將會引起極大的賣壓。

此時 FTX 用戶就相當恐慌了，開始有大量使用者從 FTX 提幣造成擠兌；所謂擠兌，代表大量用戶在短時間內向銀行提款（在此例中就是交易所，FTX），造成銀行 / 交易所短時間內沒有足夠的資金支付。

而就在 FTX 產生擠兌後不久，便出現限制提領、出金卡頓等現象，$FTT 短時間大幅下挫，而 $FTT 下跌又造成用戶進一步恐慌，市場恐慌情緒蔓延，許多群組都在討論如何將資金移出 FTX 最快。

僅接著 FTX 出現嚴重流動性問題，用戶資金卡在交易所無法提領，這些事僅在短短幾小時內發生。

幣安驚爆：我要買 FTX 了

接著是 11/9 凌晨最大的事件，SBF 發表推文表示與幣安達成戰略合作，表示幣安將介入處理 FTX 的流動性問題，並相信幣安會對於整個行業、監管、去中心化金融、更自由的金融環境作出良好建設，最後也不忘大力感謝幣安的支持。

在推文中，也表示用戶的所有資產將會受到保護，並且會 1:1 地恢復。

CZ 緊接著發了一則推特表示，將會完全收購 FTX。

今天下午，FTX 因為碰到流動性緊縮的問題來尋求我們的幫助。為了保護用戶，我們簽署了一則不具約束性的意向書，打算完全收購 FTX 並解決流動性的問題，我們接下來幾天會開始進行DD。（due diligence，盡職調查，在收購前會對目標公司進行的全面性檢視）

消息一出，帶動 $FTT 大漲，也連帶幣安的平台幣 $BNB，以及其他一票加密貨幣的大漲：

但這股漲勢並沒有維持多久，很快地 $FTT 又從 20 元左右的價格下挫至 4 元，其他加密貨幣也同樣呈現下跌趨勢：

至截稿為止，FTX Pro 的 App 已經從 App Store 下架（僅保留 Blockfolio）、$FTT 報價為 4.2 美元、FTX 已正式宣佈全面暫停出金。

【11/10 更新】

幣安官方 Twitter 宣布，根據 DD 的結果以及美國關單位的調查，幣安決定不予收購 FTX。

整起事件的其他效應

FTX 是世界前三大中心化交易所，他的擠兌（乃至近乎倒閉）風波影響產業甚巨，有大量的穩定幣從各家交易所中流出，其中以 KuCoin 流出三億美元最為嚴重。

這次的事件，從 FTX 流出的貨幣大多是進入幣安，其次為 Coinbase。

此外一些去中心化金融協議流動性被抽乾、多家中心化交易所如 Coinbase、Crypto.com 也都發表聲明表示沒有 $FTT 抵押品。

網路上則流傳一封 SBF 寫給投資人的信（未經證實），表示他很抱歉，並寫道與幣安的協議還有很多細節正在釐清，最後則表示他會盡力保護用戶的資產，以及各位（指投資人）的投資。

CZ 也在 Twitter 上發表見解，表示永遠不要用自己發行的代幣作為抵押品，也不要靠著借貸來運行你的加密貨幣事業，要有大量的儲備，不要一昧追求資產的「效率」。並表示幣安從未使用 $BNB 作為抵押品，也不借貸。

數據公司 CoinMetrics 創辦人 Nic Carter 認為交易所應該要做 PoR（Proof of reserves，資產儲備證明），向大眾證明交易所的資產儲備量以確保不會發生如 FTX 的擠兌現象，像是一個公開的鏈上錢包等等。

他也製作了一個網站，列出部分有作 PoR 的交易所：

CZ 也表示，所有的交易所都應該做 PoR，銀行透過部分準備金運作，但加密貨幣交易所不能這樣做；幣安也將導入 PoR，提供用戶更高的透明度。

整件事從 CoinDesk 的報導揭露 Alameda 的抵押品恐資不抵債、CZ 發文表示要賣 $FTT、用戶恐慌造成擠兌、FTX 正式碰到流動性問題、幣安宣布完全併購 FTX，也不過短短一週的時間而已。

再次印證了「幣圈一天，人間一年」的俗語…

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