代幣攻略(下) — Token百百種,該如何分類和購買?

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圖/文:wqqhou

此篇文章與JOYSO合作撰稿,轉載自JOYSO Medium  https://medium.com/joyso

 

《代幣攻略(上) — Token與它們的產地》中,我們提到了貨幣(Coin)和代幣(Token)兩者之間的不同,以及代幣是如何產生的,如果忘了可以點這邊回去複習。

首次代幣發行(ICO)是什麼?

目前代幣的用途大多數是用在募資,很多開發去中心化應用(Dapp)的開發團隊都會先進行首次代幣發行(ICO),也就是將具有一定用途的代幣(例如可以在未來減免手續費、得到分潤或是使用服務等)販售給大眾,藉以籌措資金。

大多數開發團隊販售代幣的主要目的,不是要把代幣賣給未來的使用者,而是想藉此從投資人那邊獲得足夠資金,提供給項目的未來營運使用。但是如果要像比特幣那樣重新打造一個屬於自己的區塊鏈來發行貨幣,未免有些大費周章且不合成本。

因此大多數團隊選擇發行代幣而非貨幣,即按照既有架構撰寫智能合約(例如ERC20,ERC721等等)並部署在他人的區塊鏈上,自己就不用再重新打造一個區塊鏈。此舉可以使開發人員不必重新構思智能合約的架構,只需要按照其他工程師寫好的架構把資訊填入即可。這樣一來開發者就可以專心撰寫自己的合約內容,其他問題例如安全性、程式碼的架構及交易速度等等,都不需要自己操心。

這就像是自己架設官方網站與用FB建立粉絲專頁的差別一樣,前者既麻煩又花錢,要從頭開始建構,網頁的基本架構以及網頁的內容排版等等都必須自己來,並且做出來的效果還不一定好。而後者建立起來簡單輕鬆,並不需要煩惱程式碼以及排版的問題,只需要將自己所想表達的內容填進現有的框架就好,此外在安全性方面也有很大的保障,並且容易受大家的信任。

代幣的種類以及法規限制有哪些?

目前代幣的分類方法眾說紛紜,較有公信力且廣為業界接受的方法出自於瑞士金融市場監督管理局(FINMA)所公布的ICO指導方針,其將代幣分為3類:

1.支付型代幣(payment token)

例如USDT這類的代幣,開發者及市場將其定位為貨幣,只能做為支付的用途,並未與特定的程式連動。此類代幣雖不被視為證券且不用受到相關法規的監管,但仍須受到反洗錢法規的管制。

2.功能型代幣(utility token)

此類貨幣,只做為擁有使用某服務或者應用程式權利的憑證,不能作為貨幣使用。FINMA表示這類的代幣是不需要受到任何監管的,大多數以太坊遊戲中所使用的代幣(例如FOMO3D中的key)就是屬於此類。

3.資產型代幣(asset token)

這類的代幣更類似於證券,因此需要受到證券相關法規的監管,而這通常也是ICO所極力避免被歸類到的一項分類,因為受到證券等級的監管,意味者ICO的門檻將會與IPO無異,幾乎沒有任何一個ICO團隊能夠通過如此嚴格的審查。

The Howey Test

在業界用來辨識一個代幣是否為證券最為普遍的方式即是Howey test,所謂的Howey test就是美國最高法院在審理SEC(美國證券交易委員會)與Howey公司的訴訟時所建立的標準,只要同時滿足以下四個標準就會被定義為證券:

1.有金錢的投資

雖然字面上是指金錢,但是在實務應用上判斷標準相當寬鬆,只要是使用有價值的物品,包括但不限於金錢,像是硬體設備或者是各種資源做的投資都符合本項。

2.該投資期待利益的產生

例如購買股票就符合本項的定義,因為一般大眾皆將股票是為投資理財的方法,購買的目的主要是為了獲利。另外像是ICO的投資者若主要目的是待代幣流入二級市場後轉售進而獲利,那麼也符合本項定義。但若代幣主要目的是做為使用某功能的憑證,通常就不會符合本項。

3.該投資是針對一項特定的事業

同樣的,股票當然也符合本項定義,因為其所募得的資金是針對該公司的營業項目。若是套用在ICO上,大多數ICO也都符合本項。

4.獲利全部來自於第三人或發行者的努力

股票投資者通常並不參與公司決策及業務,僅透過金錢的投資來收取報酬。以ICO來說,若是代幣的持有者需要為該項目付出金錢以外的事物,例如:如果youtube發幣獎勵影片創作者,因為影片創作者本身提供了youtube平臺相關的內容供使用者觀看,那麼便不會符合本項。

另外值得一提的是,在法律層面上的代幣與貨幣並無差別,同樣可以用以上三種類別去做區分,如以太幣與比特幣等等的貨幣都會被歸類在第一類支付型代幣之中。

如何購買代幣?

購買代幣的方式很多,主要取決於該代幣的種類,如果是支付型的代幣通常與貨幣無異,直接使用現金與開發團隊購買(常見於恆定幣,如:USDT、TWDT等等)或者是在交易所用其他貨幣或代幣交換。

如果是功能型或者是以募資為目的的代幣,開發團隊通常會架設一個網頁方便使用者操作,使得對於直接在區塊鏈上與智能合約互動不熟悉的使用者可以有一個圖形化的介面直接使用。同時也會解釋代幣的購買規則及匯率或者是該項目的其他相關資訊,大多數代幣是使用貨幣交換,例如最近很紅的FOMO3D這個遊戲中所使用的代幣都可以透過以太幣購買。

另外,由於當投資人將資金轉入智能合約後,按照智能合約上記載的匯率及相關規則,大部分合約會自動將相對應的代幣回傳給投資人,所以交易所都會提醒使用者不能直接使用交易所出金功能與Dapp互動或投資首次代幣發行的原因, 因為回傳的代幣會直接傳給交易所,若是交易所的錢包並未支援這種代幣,或者交易所並沒有提供相關功能,將會造成不便。

另外如果是以募資為目的發行的代幣,通常在首次代幣發行結束後,代幣會流入次級市場,我們便可以在交易所上交易所持有的代幣,這也是大部分首次代幣發行投資者的獲利來源,因此大部分的項目方都會爭取使自己的代幣可以在多個交易所上架,藉以增加投資動機。