2024 幣安合約教學：保證金是什麼、盈虧怎麼算、手續費是多少？

在幣圈大家一定聽過「合約」這項投資工具，很多人玩的風生水起，但又總有些人說「合約不要碰」；到底合約這項東西是什麼呢？

本篇教學將告訴大家如何在幣安上操作合約，以及正確理解「合約」。只要用的好，其實是一個非常好用且可以對沖掉風險的工具。

本篇幣安合約教學，將告訴大家合約是什麼、與現貨的差別、交易合約的注意事項，以及幣安合約在實務操作上的細節，包括保證金是什麼、手續費怎麼算、盈虧又是如何計算出來的等等；最後，也會教大家如何用合約來抵銷掉風險，以及為什麼適合在幣安上操作合約！

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合約交易是什麼？以幣安合約為例

合約是什麼？跟現貨的差別是？

要以最簡單的方式理解合約，可以想像成一個現貨的衍伸性金融商品，而合約則錨定了某個加密貨幣的價格；如果某個幣上漲了，它的合約也會上漲，下跌也是如此。

因此，你可以在「不買賣該虛擬貨幣」的情況下，透過合約參與漲跌。

簡單來說，「合約」並沒有真正的買進加密貨幣，而是跟市場上的對家（做相反方向的其他人）對賭。

「買進比特幣合約」不等於「買進比特幣」

舉例來說，你看好比特幣（BTC）將會上漲，那麼你有兩種選擇：

• 買進比特幣
• 買進比特幣合約

兩者都是一樣的，上漲賺錢、下跌賠錢，幅度也差不多，幾乎一樣。

但如果你看壞比特幣的價格，想要在他下跌的時候獲利，那麼你有以下幾種方式：

• 借來比特幣賣掉，然後等下跌後再買回比特幣，還掉借來的部位（至於怎麼借比特幣現貨，不在本篇的教學範圍）
• 放空比特幣合約，簡單明瞭

所以，買賣合約其實跟現貨很相像，只是你並沒有真正的直接買進或賣出比特幣；如果你要放空，也不用透過借比特幣來賣的方式，直接賣出合約就可以了。

相信大家看到這裡還是一頭霧水…如果我看好某個幣，直接買它就好了啊！幹嘛透過合約？

這邊就要提到合約的另一個特性：槓桿。

無槓桿時，漲多少就賺多少

由於合約本身並不持有現貨，所以你只需要用「保證金」作為擔保，就可以買賣高於你本金的合約。

這就是所謂的槓桿：用較少的本金，操控較大的部位，是一個放大獲利與虧損的方式。

假使你的本金是 400 美金，比特幣現在是 40,000 元。

那麼，你只能買進 0.01 顆比特幣現貨。

如果此時比特幣漲到 50,000 元，你就賺了 0.01*(50000-40000) = 100 元。

本金 400 美金、盈虧是 +100 美金，等於獲利 25%。

這就是「無槓桿、直接操作現貨」的方式。

合約可以透過保證金加大槓桿

但透過合約，你可以開很高的槓桿，以 25 倍來說，你 400 元本金就可以買進約當 10,000 元的比特幣，也就是 0.25 顆。這個時候，你的合約保證金就是 400 元。

如果比特幣同樣從 40,000 漲到 50,000，那麼你的盈虧就是 0.25*(50000-40000) = 2,500 元。

透過 25 倍槓桿，同樣的本金可以放大 25 倍獲利。

同樣是四萬漲到五萬，你用合約可以開 25 倍槓桿，獲利是 625%！

但是，「盈虧」代表的是虧損也是一樣放大的！如果比特幣從 40,000 跌到 39,000，那麼，你的 400 元 25 槓桿合約，將會虧損：0.25*(40000-39000) = 250 美金，慘賠啊！

在網路上很常看到什麼 +1,000% 之類的誇張盈虧，往往就是開超大槓桿（例如 125x 槓桿）才能達成的，但這種數字並沒有意義，因為超大槓桿代表價格可能稍微波動一下就爆倉了。

合約的「爆倉」是什麼意思

「爆倉」指的是保證金賠光了

因為幣安或其他交易所的合約，是透過保證金來開倉位的關係，當你的保證金虧完的時候，就是「爆倉」。

舉上面的例子，假使你有 400 元的保證金，開了 25 倍槓桿，那麼你可以開價值一萬美元的 BTC 合約。

假使此時的 BTC 價格是 40,000，那麼你只要有 400 美元的保證金，就可以開 0.25 顆比特幣的艙位。

但如果比特幣下跌，跌到 38,400，那麼你的本金就全部虧光了【（40,000-38,400）*0.25 = 400】，這時你只能追加保證金，否則本金全部賠完的時候，你的合約就會被強制平倉（畢竟你已經沒有錢可以賠了），這就是所謂的「爆倉」。

若沒有槓桿，要歸零才會賠光

如果你沒有槓桿，要把 400 美金賠光，比特幣價格必須要歸零才行；但當你加了 25 倍槓桿，只需要跌一點點，就會被強制平倉，本金歸零。

這就是為什麼很多老手會說「不要碰合約」的原因，因為一旦槓桿與資金控制不當，虧損會超出你的控制。

但也不要看到這裡就離開，因為只要善用合約，你可以進行非常多安全的操作！下文會繼續介紹。

怎麼計算「爆倉」價格？

幣安上有一個「合約計算機」，點擊下圖的符號：

輸入你的「多/空」、「槓桿」、「開倉價格」、「數量」、「錢包餘額（就是保證金）」，就可以計算出「強平價」。

所謂的「強平價」就是強制平倉價格，也就是爆倉價格的意思；如果使用槓桿，就可以算出來價格到哪個位置的時候會虧光保證金。

幣安上有哪些合約

而在幣安或其他交易所上，主要可以分為兩種合約：

• 交割合約（又稱期貨）
• 永續合約

▲ 像幣安的合約介面就寫出「永續」、「當季」、「次季」等字樣，後面的數字是交割日（合約到期日）；在別的交易所或許會看到 BTC-PERP（代表永續）、BTC-0325（代表交割）。

而這兩種合約又分為 U 本位（以 USDT/BUSD 等穩定幣結算），或幣本位合約；不過以新手來講，只要先知道 U 本位合約就可以了，本篇幣安合約教學也將以 U 本位作為範例。

U 本位合約指的是用穩定幣計價的合約，包括 USDT 與 BUSD，其中使用 BUSD 交易又可以享有免手續費等優點，詳見：在幣安使用 BUSD 交易合約的好處、手續費與安全性分析

好的，那麼「交割合約」與「永續合約」又是什麼呢？

交割合約就跟股票市場上的期貨一樣，會有一個「交割日」，在交割日當天合約就必須結算。

另外還有一個「永續合約」，表示永遠不會到期的合約，在不爆倉的前提之下，你可以長期持有。

不過永續合約上有一個機制叫做「資金費率」，每隔八小時你必須要支付一定金額，或是收到一定金額給你的反方（如果你做多，就要交錢給空方或從空方賺錢，反之亦然）。

至於為什麼有永續合約呢？這寫下去篇幅就太長了…未來再另外撰文介紹，但以操作合約來講，你只需要知道以下重點：

• 當資金費率為「正值」，代表多方要付錢給空方
• 當資金費率為「負值」，代表空方要付錢給多方

舉例來說，下圖的 BTC-PREP 合約，旁邊的「資金費率」寫著「0.01%」，代表你買進這個合約的話，每隔 8 小時要付 0.01% 給空方；相反地，你放空這個合約的話，每隔 8 小時就可以賺 0.01%。

資金費率是浮動的，在幣安上是每 8 小時結算一次，而每個交易所的費率和結算時間可能不同，在介面上可以看到倒數計時的欄位。

比較敏感的人可能會想到：等等！如果放空 BTC 合約每隔 8 小時可以賺 0.01%，那我一邊買進 BTC 現貨、另一邊放空合約，這不就可以避免幣價波動，同時賺資金費率嗎？

沒錯！這種策略很常見，就是大家說的「期現套利」，詳細可見這篇文章。

這就是合約的眾多好處之一，善用他的話有很多策略可以應用，並不如大家想像中的可怕！下文也會為大家介紹合約的各種策略應用。

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幣安合約操作教學

了解了合約是什麼產品之後，接下來教學告訴大家如何在幣安操作合約。

先劃轉保證金到合約帳戶內

在操作合約之前，你需要先把 USDT/BUSD 轉到「合約帳戶」內，這裡面的錢才是你可以用來操作合約的保證金。

合約帳戶內的錢，跟現貨是獨立的，所以賺賠都不會影響到現貨錢包裡的幣。

在「資金」>「合約」，點選「轉帳」，就可以把保證金從現貨錢包移到合約保證金內。

如果資金放在「現貨錢包」內，是沒辦法作為合約的保證金的喔！

至於要如何把法幣換成加密貨幣，這稱之為入金，可以參考：幣安入金教學／信用卡、美金哪種手續費最便宜？完整分析看這裡，或是透過 C2C 的方式：幣安 C2C 教學：用 LINE Pay、現金也能買幣！風險與PTT評價整理

幣安合約交易教學

以下都以最常用的 U 本位合約為範例。

在上面眼花撩亂的合約介面中，你第一個需要留意的是這個：

幣安的合約介面中，會清楚寫出這是永續合約還是交割合約；交割合約有到期日，永續合約則有資金費率。

最大的數字是目前的價格，旁邊的「標記價格」，所有未實現盈虧、強制平倉價等等，都是用標記價格計算，會跟即時報價有一點點落差。

再來要留意資金費率，正負值代表的意義前面有說了，可以滑上去看，右邊的「倒計時」就是你要支付資金費率的時間。

在界面的右邊，是你開倉（就是開啟一份合約）的設定值：

「全倉」、「逐倉」指的是合約爆倉時，會用合約帳戶內的全部保證金來彌補虧損，或者是只用逐倉帳戶裡的保證金來彌補虧損。

當你有多份合約的時候，合約帳戶的保證金會共用，因此建議新手用逐倉模式比較好控制每一份合約的盈虧。

最上面的「25x」指的是槓桿倍數，同樣的保證金下，槓桿開越大你就可以操作現值更高的虛擬貨幣（當然，賺賠也就更多），最高可以開到 125x 槓桿，不過槓桿開太大的話，幣價稍微波動一下你的合約就爆倉了，需要注意。

「限價」指的是在指定的價格成交、「市價」則是以現在的價格成交，這點跟現貨交易一樣。

最下面的「止盈」、「止損」，代表到哪一個價格你要停損停利。

最下面的兩顆按鈕，就是指你要放空（下跌賺錢、上漲賠錢）還是做多（下跌賠錢、上漲賺錢）這份合約。

幣安合約計算機

當你使用槓桿開啟一份合約的時候，理論上就有爆倉的可能，因此這邊可以用幣安的合約計算機，算出你的「強制平倉價」是多少，當價格接近到平倉價的時候，你就要考慮停損或增加保證金。

在桌面版的合約介面中，點擊箭頭位置就可以開啟計算機：

在裡面輸入數值，就可以算出你的平倉價格、漲到多少賺多少等等金額。

在幣安進行合約交易的好處

很多交易所都有合約產品，而幣安的合約手續費是 0.04%/0.02%，如果用本站的推薦碼註冊還可以退 10% 手續費，是全網最高。

如果你不幸已經註冊了，就沒辦法套用本站的手續費優惠了…很可惜，但即使如此，幣安的手續費還是各家交易所中最低的：

而幣安作為全球最大的交易所，合約的種類也相當完整，主流的各種幣幾乎都可以找到。

低廉的手續費、深度足夠的交易所、合約種類眾多，是推薦在幣安交易合約的原因。

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善用合約的中性交易策略

在上面的文章中已經看到，合約在很多時候可以用來當作放空的工具，因此可以做為現貨的避險（或是直接沖掉風險）。

前面舉過期現套利的例子，這邊再舉幾個合約的例子，讓大家知道這項工具到底可以做什麼。

用合約對沖掉現貨漲跌風險

假設，你買進 1 BTC 和 1 wBTC 進行「流動性挖礦」交易，這邊先不說明流動性挖礦是什麼，總之就是一個你存入 BTC 和 wBTC 製造流動性，同時賺取額外獎勵的策略。

在這個策略中，雖然你可以一直持有 1 BTC 和 1 wBTC 賺取額外收益，但如果比特幣價格下跌，那麼你同樣會遭受損失。

所以，這時你可以在幣安放空兩顆比特幣，這樣無論幣價漲跌，你都不會有損失（因為幣價下跌，你的合約空單就賺錢、現貨賠錢；幣價上漲，你的合約就賠錢、現貨賺錢）。

而在幣價波動被合約沖掉以後，你流動性挖礦的額外收益，就全部都是多賺的了。

鎖住不同交易所間的報價差異

但是新幣上架時價格波動很大，兩家交易所的報價居然差了 30%！這時你可能會想說，在便宜的地方買 $APE，然後轉到報價較高的交易所賣出。

理論上是可行的，但是當你進行這樣一波操作之後，兩家交易所的報價早就收斂了，所以你也無利可圖。

所以最好的做法，是在便宜的交易所買入 $APE，然後在報價較高的交易所放空 $APE 合約，這樣價差就被你鎖住了，等到價格收斂之後一定是某一邊賺錢某一邊賠錢，但賺賠之間的價差，就是兩家交易所報價的價差。

買幣後放空合約，參加各種申購或空投活動

再舉一個例子，前些時候，幣安舉辦了 DOT 插槽拍賣。

簡單來說，就是你要買 DOT 這個幣、丟到一個地方，然後定期領取獎勵。

雖然定期領取獎勵很好，但如果 DOT 下跌，不就賠錢了嗎？所以這時，你就可以在買入 DOT 的時候，同時放空 DOT 合約，這樣你的 DOT 就不曝險了，所有領到的獎勵都是多賺的。

下面舉一個失敗的例子：

先前幣安在舉辦 IEO 的時候，需要持有 BNB（幣安幣），持有越多可以申購越多新幣。

但我不想持有過多的 BNB 呀，這時我有幾種做法，一個是去借 BNB，另一個就是在市場上買入，然後在合約上放空等量的 BNB，等到 IEO 結束之後再把現貨賣掉、合約平倉。

我也確實這麼做了，但那時間跟我有同樣想法的人很多，所以 BNB 合約有一大堆空單，導致我必須支付高昂的資金費率；最後 IEO 下來我雖然認購了更多新幣，但多賺的錢都在資金費率那邊賠完了，等於白忙一場。

雖然這一次我透過合約對沖 BNB 的風險是失敗的，但如果未來有我很看好的 IEO、合約資金費率又不高的時候，這個策略理論上還是可行的。

以上的幾種策略，通通都是要透過合約才有辦法達成，目的都是要對沖掉現貨漲跌的風險；而且只要控制好保證金的數量，你可以用很少的本金就放空合約來避險。

以上就是幣安合約的教學，若有其他問題，也歡迎加入新手 LINE 群討論！

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