幣安的 BFUSD 和 USDT 有什麼分別？有收益的合約保證金是甚麼？ - 蘋果仁

幣安在 11 月底的時候，推出了新產品：BFUSD，這個 BFUSD 有點類似穩定幣，但同時又可以產出收益，還可以像 USDT 一樣作為合約的保證金。

不過，這個 BFUSD 到底是什麼？跟 USDT 有甚麼分別？為什麼能夠擁有額外收益？背後又有什麼風險呢？

這篇將為大家解釋幣安 BFUSD 的機制，以及用戶需要留意什麼風險；本篇文章僅作為教學使用，並非投資建議。

BFUSD 是什麼？與 USDT 的分別是？

幣安把 BFUSD 定義為一種「創新獎勵資產」，可以 1:1 地兌換成 USDT，不過幣安會收取 0.1% 的兌換費用。

值得注意的是，幣安並不把 BFUSD 定義為一種穩定幣(穩定幣：一種跟美元 1:1 掛鉤的加密貨幣)

所以 BFUSD 更像是幣安自己推出的一種憑證，由幣安掛保證可以兌換為穩定幣這樣。

而幣安之所以把 BFUSD 叫做「創新獎勵資產」，是因為 BFUSD 有機會擁有比 USDT 更高的利率。

簡單來說，BFUSD 就是一種跟 USDT 1:1 的資產，然後收益可能更高就是了，BFUSD 也可以作為合約的保證金。

既然 BFUSD 可以 1:1 兌換為 USDT，那憑什麼幣安會給 BFUSD 更高的利息呢？

那是因為，幣安會將 BFUSD 進行一個 delta-中性策略，會進行 ETH 的期現套利操作，同時把資金費率的收益與 ETH 質押的收益分享給 BFUSD 的持有者。

白話來說，當你把 USDT 兌換為 BFUSD 的時候，其實就是把 USDT 借給幣安進行套利操作的意思，而幣安會把套利獲得的收益分給你一些，這就是 BFUSD 的收益來源。

BFUSD 是幣安發行的憑証，代表你把 USDT 借給幣安進行操作。

所以不同於 USDT，BFUSD 並不是一種加密貨幣，所以也不是一種穩定幣。

由於幣安借了你的 USDT 進行操作，所以比起 USDT 風險更高，因為 USDT 本身的風險是脫鉤、發行商的信用風險，而 BFUSD 在此基礎上又疊加了一層幣安的信用風險。

但也正因為幣安借了你的 USDT 進行套利操作，所以有可能可以擁有比 USDT 更高的利息。

BFUSD 的功能是可以作為合約的保證金，所以你若有在幣安開合約(幣安合約教學)，與其拿 USDT 作為保證金，也可以考慮用 BFUSD 作保證金，因為 BFUSD 同時會給你收益，USDT 在當保證金的時候就沒有收益了。

OK，所以 BFUSD 本質上就是一種借據，證明你把 USDT 借給幣安套利，然後幣安會把套利的收益分你一點。

所以，BFUSD 的風險主要就是以下兩者：

綜合以上教學，BFUSD 雖然是一種獎勵型資產，「有可能」獲得比 USDT 更高的利息，但本質上它的風險是比 USDT 更高的，因為比起 USDT 承擔了發行商 Tether 的信用風險，BFUSD 還多疊加了一層幣安的信用風險。

因此，BFUSD 雖然可以 1:1 的兌換為 USDT，但也不要就這樣認為ˋ是低風險投資，應該說加密貨幣的所有投資都應該視為高風險投資，務必要謹慎。

而 BFUSD 除了可以拿取幣安分享的收益外，也可以作為合約保證金。

關於 BFUSD 的說明還是以幣安為主，本篇僅就幣安的教學為大家作更白話的解釋，無背書也非作為投資建議，官網請點此。

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